产寿险业务后续增长动力充足，上市险企前5个月合揽保费1.4万亿元

　　6月22日讯：5家A股上市保险公司近日陆续披露了前5个月保费收入情况。数据显示，2023年1至5月，中国人寿寿险公司、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险合计累计实现原保费收入1.4万亿元，同比增长5.6%。

　　储蓄型产品

　　带动寿险业务增长

　　具体来看，寿险方面，2023年前5个月，中国人寿寿险公司、平安寿险、太保寿险、新华保险和人保寿险合计累计实现原保费收入9266亿元，同比增长4.1%。

　　从单家公司情况看，5家上市寿险公司的累计保费同比增速呈现“四升一降”的态势，其中平安寿险、中国人寿寿险公司、人保寿险的前5个月累计保费同比增速较前4个月实现进一步提升。2023年前5个月，平安寿险累计实现原保费收入2453亿元，同比增长6.6%，增速在5家上市寿险公司中领跑；中国人寿寿险公司累计实现原保费收入3986亿元，同比增长5.1%；人保寿险累计实现原保费收入696亿元，同比增长3.8%；新华保险的累计保费同比增速由负转正，2023年前5个月，新华保险累计实现原保费收入882亿元，同比增长1.7%。

　　国泰君安证券发布的研究报告认为，2023年前5个月，上市保险公司寿险业务保费收入延续较快增长，主要得益于利率下行背景下居民持续旺盛的保险储蓄需求以及居民需求在保险产品预定利率下调前的窗口期集中释放。新单方面，预计增额终身寿险、年金险等储蓄类产品加快增长带来期缴保费的高增长。

　　中国人保披露的更为详细的数据显示，2023年前5个月，人保寿险实现长险首年原保费收入364亿元，同比增长4.5%，其中期交首年累计实现原保费收入170亿元，同比增长26.6%。若以单月情况来看，2023年5月，人保寿险实现期交首年保费收入21亿元，同比增速高达191.9%。

　　5家上市寿险公司中，只有太保寿险累计保费同比增速为负增长，2023年1至5月，太保寿险累计实现原保费收入1249亿元，同比下降1.9%。

　　展望后续，财通证券分析师夏昌盛认为，在银行存款利率进一步下调后，即使传统险的预定利率下调至3%，储蓄型保险相较于银行理财等产品仍具有较为显著的相对优势，更能匹配一部分低风险偏好居民的理财需求。

　　开源证券发布的研究报告也表示，低基数、储蓄型保险保单供需复苏、代理人转型逐步见效以及降负债成本政策催化下，寿险新单盈利较好增长，预计该趋势有望延续至二季度末，受高定价产品政策调整催化，二季度储蓄型保险保单销售同比增速有望超市场预期，新单同比或逐月扩张。

　　在光大证券研究所金融业首席分析师王一峰看来，渠道方面，随着各家上市保险公司人力清虚接近尾声，优增优育下代理人队伍质态不断提升，银保渠道也受益于业务结构改善进而提升其价值贡献能力；产品方面，在预定利率即将由3.5%下调至3.0%的背景下，居民对保本收益的储蓄型产品需求将持续高企，二季度上市保险公司的新业务价值增长有望提升。随着银行存款挂牌利率下调，后续保险产品3.0%的预定利率仍将具备一定的竞争优势，分红险的“保底+浮动”利率也能承接部分需求，全年来看，上市保险公司新业务价值有望保持较好的正增长态势。

　　财险“老三家”

　　有望维持2022年高景气表现

　　财险方面，2023年1至5月，人保财险、平安产险、太保产险合计累计实现原保费收入4520亿元，同比增长8.9%。

　　其中，太保产险累计实现原保费收入854亿元，同比增长15.3%，增速在财险“老三家”中领跑；人保财险和平安产险分别累计实现原保费收入2417亿元和1249亿元，同比增速分别为8.5%和5.6%。

　　中国人保披露的数据显示，2023年前5个月，人保财险累计实现车险业务原保费收入1109亿元，同比增长5.9%，车险业务原保费收入在其财险业务总保费收入的占比超过45%。2023年1至5月，人保财险非车险业务累计实现原保费收入1308亿元，同比增长10.7%。非车险业务中，信用保证险、农险实现较高增速，同比分别增长25.1%和21.5%。

　　中国汽车工业协会近日公布的数据显示，2023年5月，汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。2023年1至5月，汽车产销分别完成1068万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%。

　　从政策面看，近日，国家发展改革委、国家能源局印发《关于加快推进充电基础设施建设更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见》。6月2日召开的国务院常务会议指出，要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策，构建高质量充电基础设施体系，进一步稳定市场预期、优化消费环境，更大释放新能源汽车消费潜力。

　　在业内人士看来，近期相关政策利好的释放和多地购车促销措施的出台，将有利于进一步稳定市场预期，促进上市保险公司车险业务保费保持稳定增长态势。

　　王一峰表示，6月作为季末月，预计车企冲量意愿较强，从而推动车险业务增速回升。同时根据《关于扩大商业车险自主定价系数浮动范围等有关事项的通知》，6月将全面启动商业车险自主定价系数浮动范围由[0.65，1.35]扩大到[0.5,1.5]，预计头部险企将受益于大数据定价优势进一步抢占市场，呈现出马太效应。非车险业务也有望在政策支持和经济预期改善下进一步实现业务结构优化，提升盈利水平。尽管随着社会活动增加，赔付率将面临一定压力，但随着头部险企不断提升费用管控水平、加强风险控制能力，叠加准备金的提前充分计提，成本整体可控，上市财险公司全年综合成本率有望维持较为稳定水平。

　　信达证券研报也表示，随着社会经济活动的不断恢复，各家上市财险公司的车险与非车险业务保费均有望保持较快增长。从全年维度来看，预计“老三家”全年保费有望实现双位数同比正增长，有望维持2022年高景气表现的同时为年度承保盈利奠定坚实基础。

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