头部寿险公司盈利能力较强，部分中小险企盈利能力承压

　　11月4日讯： 据《证券日报》记者梳理，今年前三季度，已披露三季度偿付能力报告的76家寿险公司中，有41家盈利，合计盈利1437.31亿元，其中有公司最高盈利达630.25亿元；35家亏损，合计亏损超200亿元，其中有公司亏损达103.75亿元。

　　整体看，今年寿险公司投资端承压，拖累了利润表现。多位专家对《证券日报》记者表示，今年四季度以来，市场利率中枢继续下行，且资本市场也出现一定波动，因此寿险业在资产端仍将面临较大的压力，第四季度净利润增速或将延续前三季度的水平。

　　个别险企出现大额亏损

　　整体来看，头部寿险公司盈利能力较强，部分中小险企盈利能力承压。

　　76家寿险公司中，前三季度净利润排名前五的公司分别是平安寿险、太保寿险、中国人寿、太平人寿、新华保险，其中，平安寿险前三季度净利润达630.25亿元，暂列行业第一。

　　从前三季度亏损金额较大的寿险公司来看，中邮人寿、渤海人寿、建信人寿等暂靠前。其中，中邮人寿前三季度亏损达103.75亿元，亏损额暂列第一。

　　偿付能力报告显示，今年前三季度，中邮人寿保险业务收入为1043.56亿元；净资产收益率为-46.03%，总资产收益率为-2.22%，投资收益率为1.43%，综合投资收益率为4.02%。

　　实际上，今年前三季度，无论是大型寿险公司，还是中小寿险公司，净利润均受到权益市场波动的影响。此外，由于部分头部险企已经实施了新会计准则，从而放大了权益市场波动对利润表现的影响。

　　东兴证券分析师刘嘉玮表示，在宏观经济逐步复苏和权益市场大幅波动的背景下，负债端和投资端表现出较为严重的割裂情况，说明资产负债适度匹配仍是当前险企待解决的核心问题。

　　首都经贸大学保险系原副主任、农村保险研究所副所长李文中在接受《证券日报》记者采访时也表示，寿险业负债端摆脱了前几年的低迷，呈现出较快的业务增长，预计保费增长趋势还会继续。不过，由于市场利率持续走低，资本市场波动加大，因此四季度寿险业在资产端仍将面临较大压力，预计净利润将延续前三季度的水平。

　　中国太保集团首席投资官苏罡在2023年三季度业绩说明会上表示：“虽然当前权益市场面临巨大波动，对长期投资者来说未必不是意味着更多机会，危中有机。关键是坚持长期战略资产配置的稳定性，确保在赛道选择、结构优化方面保持一贯的投资策略，相信最终会实现相对更优的资产配置结果，在战胜长期负债成本方面达到最终预期。”

　　仍需提升自身竞争力

　　在寿险行业净利润增速普遍承压的背景下，行业马太效应依旧显著。

　　76家寿险公司中，41家盈利寿险公司前三季度总净利润达1437.31亿元。其中，排名前五的寿险企业净利润合计1164.5亿元，占81%，大型寿险公司和中小寿险公司利润表现两极分化的特征。

　　普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者补充道，相较于大型寿险公司关注的未来发展问题，中小型寿险公司关注的是当前的生存问题。中小寿险公司面临的挑战还包括如何解决资本紧缺的问题，以及如何在业务品质可控的前提下获得保费收入和维持现金流等问题。

　　就中小寿险公司如何突围问题，业内专家均认为，相关险企仍需提升自身竞争力，提高自身“硬实力”。

　　李文中表示，中小寿险公司首先需要尽可能地提升自身在细分市场的竞争力与盈利水平，而不能简单地复制大中型公司的经营模式。

　　周瑾表示，中小寿险公司要转变经营理念，回归寿险经营的底层逻辑，从客户需求出发，理顺产品和渠道的关系，并围绕客户长期经营打造核心能力。这个过程不可能一蹴而就，需要有战略定力。

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