机构关注港股左侧布局机会，QDII业绩显著分化

　　6月28日讯：上半年临近收官，QDII基金业绩出现明显分化，业绩首尾相差超过60个百分点。其中，美股科技股走出一轮强劲上涨行情，日本、韩国、德国、法国等市场也迎来技术性牛市，受此带动，相关QDII产品涨幅较大；与此同时，港股的持续低迷导致相关产品表现垫底。站在当前时点展望下半年，不同机构对于美国、日本股市行情的延续性出现分歧，与此同时，部分基金经理开始关注港股的左侧布局机会。

　　美股科技股相关QDII领涨

　　Choice数据显示，截至6月21日，广发全球精选股票今年上涨41.7%，在所有QDII基金中排名首位。此外，华夏纳斯达克100ETF、华夏全球科技先锋混合等产品涨幅均超过40%。从上述基金的持仓来看，微软、英伟达等AI概念龙头均占据较大比例。

　　截至6月27日，日经225指数今年以来上涨24.7%，仅次于纳斯达克指数，在全球重要指数中排名第二位，布局日本股市的华安日经225ETF、工银瑞信大和日经225ETF、摩根日本精选股票今年来涨幅分别达到20.13%、19.97%、18.54%。

　　此外，德国、法国、韩国股市也在经历一波技术性牛市。具体来看，德国DAX指数从2022年9月底至今已上涨32%，此外，法国CAC40、韩国综合指数同期涨幅分别为26.55%、18.94%。从相关QDII的表现来看，华泰柏瑞中韩半导体ETF、华安法国CAC40ETF、华安德国（DAX）今年以来涨幅均在20%左右。

　　受港股持续低迷影响，多只港股相关QDII今年来跌逾10%，其中，排名垫底产品下跌25%，与排名首位的广发全球精选股票美元现汇业绩相差66.72个百分点。

　　海外市场行情预期出现分歧

　　站在当前时点展望下半年，针对美股、日股等海外市场的牛市行情能否延续，不同机构之间产生了分歧。

　　高盛将标普500指数2023年预期从4000点上调至4500点。对于美股后续仍将上涨的预期，高盛首席美国股票策略师大卫·科斯汀（David Kostin）给出了两点理由，一是 AI 为企业的利润增长提供支持，二是衰退概率较小给美股带来上涨动力。

　　摩根士丹利则警告称，短期美股调整风险不容忽视。富国银行投资研究所高级全球市场策略师萨马表示，现在的市场估值已经突破了合理的界限，投资者应该考虑减少一些筹码。该行决定将标普500指数的科技板块从“超配”下调至“中性”。

　　对于日本股市，高盛在6月21日的最新报告中上调了目标位：“我们预计，日本股市秋季将重拾升势，半年度财报可能出现积极结果，包括企业上调指引、宣布更多提高盈利能力的措施以及回购。”

　　不过，总部位于墨尔本的塔拉资本（Talaria Capital）表示，日本股市的涨势可能在今年下半年降温，因为高度周期性的市场很容易受到预期中的全球经济放缓的影响。该基金的联席首席投资官表示，随着全球经济受主要央行的激进货币紧缩政策影响增长放缓，日本出口商将受到损害，到2023年底，日本股市可能会比目前的水平更低。

　　机构关注港股左侧布局机会

　　尽管QDII基金经理在今年上半年日本及欧美股市的技术性牛市中获得了不俗收益，部分基金经理在进行下半年布局时已将目光瞄准了港股的左侧投资机会。

　　近段时间以来，内地资金借道ETF持续加仓港股，呈现越跌越买态势。以华夏恒生互联网科技业ETF为例，该ETF今年以来份额持续创下新高，最新份额超过710亿份，成为全市场份额数量最高的权益类ETF。此外，华宝中证港股通互联网ETF、华夏恒生香港上市生物科技ETF、华泰柏瑞中证港股通50ETF等产品本月以来份额增幅均超过20%。

　　博时基金境外投资部投资经理赵宪成预计，随着投资港股的便利性提升，将有更多人民币资金参与港股交易，港股资金的成交量和活跃度将逐步提升，这将促进港股价值的修复，并进一步缩小AH股溢价。

　　在港股科技ETF基金经理梁杏看来，当前港股市场估值较低，海外流动性宽松的大环境对港股的压制有所改善，当前有一定的低位布局价值。长期来看，港股具备较好的投资价值，生物医药、芯片、新能源车等新经济龙头尤其值得关注。

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