石油基金猛到没朋友，最猛三年翻3倍

　　10月7日讯：石油基金已成为最近三年来最赚钱的赛道主题产品。

　　在电动车崛起的一片鼓舞和期望中，公募的产品开发却玩起南辕北辙。今年以来，多家头部公募接连推出石油主题基金产品，其直接因素在于石油基金已成为最近三年内最为赚钱的产品，大多数石油主题基金产品实现三年翻倍甚至三年3倍，石油赛道对新能源赛道的强势碾压，已让基金经理感受到新旧能源的转换时间，可能超出预期。

　　石油基金猛到没朋友

　　Wind数据显示，无论在短期指标还是长期指标上，石油主题基金产品都已成为投资者眼中的香饽饽，在最近1周、1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年，这7个不同周期维度上，大多数石油主题产品都走出独立行情。

　　券商中国记者注意到，表现最佳的石油主题产品当属广发基金旗下的广发道琼斯石油基金，该产品今年以来收益率11.83%，最近6个月内收益率为26%，最近三年的收益率更是超过300%，实现了三年3倍。

　　此外，华宝基金旗下的华宝标普油气、诺安油气能源基金、南方基金旗下的南方原油基金、易方达原油基金、华安石油等产品也表现不俗，这些产品均实现三年内至少净值翻倍的业绩表现，比如华宝标普油气今年内有14%的正收益，而在最近两年内的收益上涨则为70%，最近三年内收益上涨2.67倍，南方原油基金今年内净值涨幅17%，三年内累计净值上涨1.65倍。

　　值得一提的是，石油主题基金最近三年来延续的强势行情，发生在新能源赛道大杀四方、“洗脑式”的投资者教育氛围下。

　　业绩的差异尤其体现出“罗马可能不是一天建成的”，Wind数据显示，运营满三年的新能源主题基金产品在最近三年内的累计收益率，大幅跑输石油主题产品，表现较好的新能源主题基金三年累计收益率达到30%已颇有难度，大多数新能源赛道基金维持在三内收益20%以下的水平，而在主动型的新能源基金产品中，明星基金经理冯明远管理的信澳新能源三年累计收益甚至不足2%。

　　便宜是赚钱硬道理

　　新能源的喧嚣声，是石油基金成为三年内弹性产品的核心因素。

　　业内人士认为，喧嚣声使得传统能源被强力压制，许多标的变得更具吸引力，足够便宜是石油相关基金产品弹性的核心来源。石油赛道的突出表现，甚至使得许多明星基金经理逆向布局燃油车领域的细分品种。瑞丰新材披露的信息显示，包括明星基金经理所管的公募产品、社保基金产品、QFII集体现身该股，瑞丰新材主要产品为燃油车的润滑油添加剂，其中明星基金经理朱少醒管理的富国天惠基金在今年大幅加仓至1300万股，成为该股的第一大机构投资者。傅友兴管理的广发稳健增长基金也在今年买进该股进入前十大机构名单，甚至对股票投资高度谨慎的债券型基金，都将这只石油副产品公司作为重仓对象，天弘永利债券基金也在今年买进了该股。

　　瑞丰新材此前也表示，汽车用油保有巨量的存量市场，新增汽车中纯电动汽车占比还很低，目前看新能源汽车发展不会对润滑油添加剂市场形成较大冲击。具有市场影响力的公募、社保、QFII资金在瑞丰新材上的布局，虽只是石油赛道逆向走强中的一个细枝末叶，但却深刻的体现出在市场喧嚣声中买进新能源赛道的投资，可能在相当长时间内无法换来有吸引力的回报，而在市场抛弃中获得的传统赛道筹码，却可能实现意想不到的收益。

　　在新能源喧嚣声中倍极度压制的石油主题基金，在三年前都惊人的便宜。数据显示，在2020年3月，三年累计涨幅最大的广发石油基金的净值，在2020年3月18日的基金净值最低已不足0.44元，也在这一惊人新低的时刻，该只产品在最低之处吸引了大量聪明资金抄底，总份额从2020年初的0.45亿份，变成2020年3月末4.3亿份，该石油主题基金的份额规模在一个季度内增长了十倍，这部分抄底资金若持有三年至今，则将获得三年三倍的收益。

　　公募新产品为何指向石油？

　　石油基金连续三年对新能源产品的突出强势，已使得许多基金公司在2023年开始推出相关产品，部分已经布局石油基金产品的头部公募，甚至在尝到业绩甜头后继续推出新产品。

　　券商中国记者注意到，鹏华基金在今年4月正式推出鹏华石油天然气基金，该产品最近三个月的净值收益约为5%。博时基金则在今年9月初推出博时标普石油基金，嘉实基金本已在2017年布局了嘉实原油基金，该产品最近三年的累计收益高达1.7倍，或受嘉实原油基金高收益的业绩表现，嘉实基金在9月底又推出了嘉实标普石油基金。

　　对于未来原油相关赛道的机会，诺安基金国际部总经理、诺安油气能源基金经理宋青认为，预计美国产量维持稳定、OPEC+减产；需求端中国原油在相关经济政策支撑下需求有望逐步向好；美国成品油库存处于五年低位，原油总库存低于过去五年均值水平，欧美经济走出衰退阴霾后需求也将修复，原油供需局面至年底呈逐步向好态势。衰退交易影响下原油及相关产品投资价值逐步显现，可给与更多关注，把握中长期布局机会。

　　“虽然欧洲能源危机暂时和我们关系不大，但也对国家提出了能源安全、食品粮食安全等方面的警示。由于地缘政治事件的干扰和贸易摩擦的出现，投资和制造业供应链也会相应发生长期变化，传统能源供给端的紧张也是造成原油价格居高不下的原因之一。”宋青接受券商中国记者专访时认为，从实际的角度来看，新旧能源转换的进程需要更多的时间。他举例，在欧洲能源危机中，即使此前某些区域当局已经关闭了很多煤发电厂、核工业发电厂，但到了关键时刻，仍不得已重新启用煤发电，依靠传统能源维持经济运行，从这个角度来看，传统能源方面的投资机会，在未来的一段时间内仍然继续存在。

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