什么是指数基金?他们是如何运作的？

　　什么是指数基金?

　　指数基金是一种共同基金或交易所交易基金(ETF)，其投资组合旨在匹配或跟踪金融市场指数的成分，例如标准普尔500指数(S&P 500)。指数共同基金提供广泛的市场敞口、低运营费用和低投资组合周转率。无论市场状况如何，这些基金都遵循其基准指数。

　　指数基金被认为是退休账户的理想核心投资组合，例如个人退休账户 (IRA) 和 401(k) 账户。传奇投资者沃伦·巴菲特(Warren Buffett)推荐指数基金作为晚年储蓄的避风港。他表示，对于普通投资者来说，以指数基金的低成本购买所有标准普尔500指数公司更有意义，而不是挑选个股进行投资。1

　　关键要点

　　指数基金是一种股票或债券投资组合，旨在模仿金融市场指数的组成和表现。

　　指数基金的支出和费用低于主动管理基金。

　　指数基金遵循被动投资策略。

　　指数基金寻求与市场的风险和回报相匹配，其理论是，从长远来看，市场将跑赢任何单一投资。

　　指数基金如何运作

　　“指数化”是被动基金管理的一种形式。基金投资组合经理不是主动挑选股票和市场时机(即选择要投资的证券并制定何时买卖的策略)，而是建立一个投资组合，其持股反映了特定指数的证券。这个想法是，通过模仿指数概况(整个股票市场或其中的广泛部分)，该基金也将与其表现相匹配。

　　几乎每个金融市场都有一个指数和一个指数基金。在美国，最受欢迎的指数基金跟踪标准普尔500指数。但其他几个指数也被广泛使用，包括：

　　威尔希尔5000全市场指数，美国最大的股票指数

　　MSCI EAFE指数，由来自欧洲、澳大拉西亚和远东的外国股票组成

　　彭博美国综合债券指数，跟踪整个债券市场5

　　纳斯达克综合指数，由在纳斯达克交易所上市的 3,000 只股票组成

　　道琼斯工业平均指数(DJIA)，由30家大盘股公司组成7

　　例如，追踪道琼斯工业平均指数的指数基金将投资于构成该指数的30家大型上市公司。

　　指数基金的投资组合只有在基准指数发生变化时才会发生重大变化。如果基金遵循加权指数，其经理可能会定期重新平衡不同证券的百分比，以反映它们在基准中的权重。加权是一种平衡指数或投资组合中任何单一持股影响的方法。

　　许多指数 ETF 以与指数共同基金大致相同的方式复制市场指数，对于某些投资者来说，它们可能更具流动性和/或更具成本效益。

　　指数基金与主动管理基金

　　投资指数基金是被动投资的一种形式。相反的策略是主动投资，正如在主动管理的共同基金中实现的那样——那些拥有上述经理人所描述的证券选择、市场时机投资组合的基金。

　　降低成本

　　与主动管理型基金相比，指数基金的一个主要优势是较低的管理费用率。基金的费用比率(也称为管理费用比率)包括所有运营费用，例如支付给顾问和经理的费用、交易费用、税款和会计费用。

　　由于指数基金经理只是复制基准指数的表现，因此他们不需要研究分析师和其他协助选股过程的人的服务。指数基金经理交易持股的频率较低，产生的交易费用和佣金较少。相比之下，主动管理型基金拥有更多的员工和更多的交易，从而推高了经营成本。

　　基金管理的额外成本反映在基金的费用比率中，并转嫁给投资者。因此，廉价的指数基金通常只需花费 0.05% 或更低——相比之下，主动管理基金的费用要高得多，通常为 0.66%，有时甚至高于 1.00%。

　　费用比率直接影响基金的整体表现。主动管理型基金的费用比率通常较高，因此与指数基金相比，自然而然地处于劣势，并且在整体回报方面难以跟上基准。

　　更好的回报?

　　倡导者认为，被动型基金在表现优于大多数主动管理的共同基金方面取得了成功。事实上，大多数共同基金未能跑赢其基准或大盘指数。例如，根据标普道琼斯指数的SPIVA记分卡数据，在截至2022年12月31日的五年中，大约500%的美国大盘股基金的回报率低于标准普尔500指数。

　　另一方面，被动管理的基金不会试图跑赢市场。相反，他们的策略寻求与市场的整体风险和回报相匹配，其理论是市场总是赢家。

　　从长远来看，导致积极绩效的被动管理往往是正确的。时间跨度越短，主动型共同基金的表现更好。SPIVA记分卡显示，在一年的时间里，只有约51%的大盘共同基金跑输标准普尔500指数。换句话说，他们中大约有一半在短期内击败了它。此外，在其他类别中，主动管理资金规则。例如，超过35%的中型共同基金在一年内跑赢了标普中型股400成长指数基准。

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与聚股通无关。聚股通站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

【聚股通版权与声明】

1、凡本网注明“独家稿件”的所有稿件和图片，其版权均属聚股通所有，转载时请注明“稿件来源：“聚股通”，违者本网将保留依法追究责任的权利。

2、凡没有注明“独家稿件”及其它转载的作品，均来源于其它媒体，转载目的在于传递更多信息，与本网立场无关，本网对其观点和真实性不承担责任。

3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系，请在发布或转载时间之后的30日以内进行。